12月24日，现货白银强势上攻，不仅一举突破每盎司70美元的关键心理关口，更最高触及72美元/盎司，其涨势迅速成为市场焦点。这一走势，印证并延续了此前数日市场对白银日益高涨的看涨预期。
就在12月19日，Clocktower首席策略师王凯文在“Alpha峰会”上明确将白银列为当前“最高确信度交易”，并做出大胆预测：全球央行未来将不得不介入白银市场，将其纳入储备资产。
王凯文指出，尽管黄金价格屡创新高，但在剔除通胀因素后的实际价格对比中，白银目前的估值极具吸引力。他分析称，实际黄金价格已远超1979年的峰值，而实际白银价格才刚刚突破长期的下行通道。与此同时，金银比近期也突破了长达15年的上行通道，这一技术面信号表明，在当前的贵金属牛市中，白银的表现大概率将优于黄金。
针对市场关于“央行不储备白银”的传统观点，王凯文提出了颠覆性的反驳。他认为，随着西方发达国家债券市场面临前所未有的动荡，全球数百万亿美元的存量财富迫切需要寻找新的承载体。在黄金交易拥挤、铂金与钯金市场容量过小的现实下，白银成为唯一能够承接巨额资本流出的实物资产。这并非央行的主观意愿，而是在法定货币信用体系动摇时的“必然选择”。
此外，王凯文还分析了宏观政策对白银的催化作用。他警告称，若特朗普在第二任期内采取激进的民粹主义经济政策，施压美联储在通胀高企时降息，将导致实际利率大幅下行。这种美联储“落后于通胀曲线”的局面，将复刻1970年代的贵金属狂潮，推动白银价格进入“加速段”。
估值洼地：白银实际价格与金银比的双重突破王凯文在演讲中详细阐述了看多白银的技术面与估值逻辑。他指出，虽然名义上的黄金价格不断刷新历史记录，但从经通胀调整后的“实际价格”来看，黄金已经处于历史高位。相比之下，白银的实际价格近期才刚刚完成对长期下行通道的突破，显示出巨大的补涨空间。
更关键的信号来自于金银比的变化。作为衡量两种贵金属相对价值的核心指标，金银比近期打破了维持15年的上行趋势。
王凯文据此判断，当前市场环境下，配置白银的性价比显著优于黄金。Clocktower将做多白银视为确信度最高的策略，尽管目前并未建议投资者在当前点位盲目追高，但他坚信白银的上涨行情远未结束。
终极预测：央行入局是“没得选”的结果针对白银缺乏央行储备价值的质疑，王凯文提出了基于宏观地缘政治的深度推演。
他认为，布雷顿森林体系瓦解以来，全球财富的基石建立在以美债为代表的西方法定货币信用之上。然而，在当前的“多极化”地缘格局下，西方国家财政纪律涣散，政府债务规模激增，导致债券市场作为财富储存工具的安全性受到根本性挑战。
王凯文分析称，全球政府债务（约150万亿美元）加上庞大的私人部门财富，一旦因债券市场动荡而寻找避险去处，将面临资产标的稀缺的困境。
黄金价格已处高位，而钯金、铂金等小金属市场市值过小，无法容纳巨量资金。因此，白银成为除黄金外唯一可行的财富载体。他强调，央行买入白银不是基于偏好，而是为了对冲法币体系风险而不得不做出的选择。
宏观催化：若美联储落后通胀曲线，“白银天上见”在谈及未来的价格催化剂时，王凯文特别提到了美国政治环境对货币政策的影响。他分析，如果特朗普展现出“真民粹主义者”的特质——即像土耳其总统埃尔多安那样，为了就业和增长而不顾高通胀压力，强行要求央行降息——那么美联储的货币政策将大幅落后于通胀曲线。
历史数据显示，在实际利率为负且央行政策滞后于通胀的时期（如1975年至1979年），贵金属往往会迎来波澜壮阔的牛市。王凯文表示，一旦市场确认美联储在通胀回升的背景下依然被迫降息，白银将获得最强的上涨动力，出现真正的最大一轮加速行情。
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